全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動—中國 資本市場基礎制度進一步完善
發(fā)布日期：2023-05-17
2月1日，中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。這標志著，經過4年的試點后，股票發(fā)行注冊制將正式在全市場推開，向著“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標加速邁進。
滬深主板成為重點
2018年，上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制；2019年，首批科創(chuàng)板公司上市交易；2020年，深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制正式落地；2021年，北京證券交易所揭牌開市并同步試點注冊制……如今，改革的重中之重是上交所、深交所主板。
“總的看，試點注冊制是符合中國國情的，是成功的，主要制度安排經受住了市場檢驗，給市場各方帶來了實實在在的獲得感，向全市場推廣水到渠成。”證監(jiān)會有關部門負責人說，試點注冊制的主要成效包括探索形成了符合我國國情的注冊制架構，提升了對科技創(chuàng)新的服務功能，推進了交易、退市等關鍵制度創(chuàng)新，優(yōu)化了多層次市場體系，完善了法治保障。
2月1日，全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動，將進一步完善資本市場基礎制度。主要包括完善發(fā)行承銷制度，約束非理性定價；改進交易制度，優(yōu)化融資融券和轉融通機制；完善上市公司獨立董事制度；健全常態(tài)化退市機制，暢通多元退出渠道；加快投資端改革，引入更多中長期資金。
“經過30多年的改革發(fā)展，我國證券交易所市場由單一板塊逐步向多層次拓展，錯位發(fā)展、功能互補的市場格局基本形成。基于這一實際，改革后主板要突出大盤藍籌特色，重點支持業(yè)務模式成熟、經營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質企業(yè)。相應的，設置多元包容的上市條件，并與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)。”證監(jiān)會表示。
不會放松質量要求
審核注冊機制是注冊制改革的重點內容。此次改革進一步明晰了交易所和證監(jiān)會的職責分工，提高了審核注冊的效率和可預期性。
證監(jiān)會表示，注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束。說到底，是對政府與市場關系的調整。與核準制相比，不僅涉及審核主體的變化，更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念，發(fā)行上市全過程更加規(guī)范、透明、可預期。
“實行注冊制，絕不意味著放松質量要求，審核把關更加嚴格?！弊C監(jiān)會表示，將綜合運用多要素校驗、現(xiàn)場督導、現(xiàn)場檢查、投訴舉報核查、監(jiān)管執(zhí)法等多種方式，壓實發(fā)行人的信息披露第一責任、中介機構的“看門人”責任。同時，堅持開門搞審核，審核注冊的標準、程序、內容、過程、結果全部向社會公開，公權力運行全程透明、嚴格制衡，接受社會監(jiān)督。
具體來看，在前端，堅守板塊定位，壓實發(fā)行人、中介機構、交易所等各層面責任，嚴格審核，嚴把上市公司質量關；在中端，加強發(fā)行監(jiān)管與上市公司持續(xù)監(jiān)管的聯(lián)動，規(guī)范上市公司治理；在后端，保持“零容忍”執(zhí)法高壓態(tài)勢。
“堅持‘申報即擔責’的原則，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的，及時采取立案稽查、中止審核注冊、暫緩發(fā)行上市、撤銷發(fā)行注冊等措施?！弊C監(jiān)會有關部門負責人說，將嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務造假等嚴重違法行為，形成強有力震懾。
營造良好市場生態(tài)
注冊制改革是一場涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革。
上交所相關負責人表示，上交所主板市場經過多年的發(fā)展，已經聚集了一大批事關國計民生的骨干企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)，市場對主板也形成了比較充分的認知。改革后，主板與其他板塊相互銜接，并做了相應過渡安排，不會對主板在審企業(yè)和擬申報企業(yè)造成實質影響。上交所將繼續(xù)堅持滬市主板定位，推動大盤藍籌企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)到主板上市，發(fā)揮好國民經濟“晴雨表”功能。同時，堅持以信息披露為核心，扎實做好在審企業(yè)審核工作銜接安排與新申報企業(yè)受理審核工作，為改革把好“入口關”。
深交所新聞發(fā)言人說，深市主板自成立以來，堅持服務實體經濟的根本宗旨，支持上市公司利用資本市場做優(yōu)做強，涌現(xiàn)一批影響力大、創(chuàng)新力優(yōu)、競爭力強的藍籌企業(yè)和細分行業(yè)冠軍。深交所將優(yōu)化主板定位，堅守創(chuàng)業(yè)板特色，著力提升資本市場服務實體經濟能力。在這一過程中，強化對控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等“關鍵少數”的監(jiān)管，明確相關主體組織、指使發(fā)行人從事相關違法違規(guī)行為，以及未有效配合盡職調查的紀律處分和監(jiān)管措施。
證監(jiān)會表示，放管結合是注冊制改革的題中應有之義，接下來將在“放”的同時加大“管”的力度，督促各市場主體歸位盡職，營造良好市場生態(tài)。還將建立健全監(jiān)督制約機制，加強行業(yè)廉潔從業(yè)監(jiān)管。
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